रुस-युक्रेन युद्धले यूरोपको अर्थतन्त्र धाराशायीः जीडीपी घट्नेदेखि मूल्यवृद्धिको जोखिमसम्म बढ्यो

एजेन्सी । सन् २०२२ को फेब्रुअरी २४ देखि शुरु भएको युक्रेनमा रुसको आक्रमणले पूर्णरुपमा युद्ध चर्किसकेको अवस्था देखाएको छ । यो कहिले कसरी थामिन्छ भन्ने बारेमा कुनै ग्यारेन्टी छैन ।

रसियाली राष्ट्रपति भ्लादिमिर पुटिनको कार्यको पश्चिमी विश्वले निन्दा गरिरहेको छ । यसलाई रसियाली आक्रमण विरुद्धको महत्वपूर्ण आर्थिक प्रतिबन्धको कार्यान्वयन पनि गरिरहेको छ । यसबीचमा अन्य चीज पनि यसबीचमा थप प्रकरण जोडिन पुगेको छ ।

यो द्वन्द्वको नतिजा पूर्णरूपमा कसरी प्रकट हुन्छ भन्न अझै धेरै चाँडो हुनेछ । तर प्रारम्भिक आर्थिक परिणामहरू पहिले नै महशुस गरिँदै छन् । यी आर्थिक प्रभावहरू के के मा समावेश छन् ? भन्ने कुराको अनुमान लगाउन सकिन्छ ।

आगामी महिनाहरूमा रुस–युक्रेन द्वन्द्वबाट प्रत्यक्ष वा अप्रत्यक्ष रूपमा प्रभावित देशहरूमा हामीले के आशा गर्न सक्छौ भन्ने जिज्ञासा पनि छ ।

एरिक चेनी, नाम कहलिएका अर्थशास्त्री एवम् विश्लेषक हुन् । उनले गरेको विश्लेषणको यतिबेला राम्रै चर्चा भइरहेको छ । सोही विश्लेषणको बारेमा जानकारी दिने प्रयास गरिएको छ ।

युक्रेनमा भएको युद्ध र रुसमाथिको प्रतिबन्धले विश्व अर्थतन्त्रमा कस्तो असर पार्छ ? यही जिज्ञासाको वरपर रहेर विश्लेषण गरिएको छ ।

सन् १९७३–१९७४ को बीचमा भएको भन्दा कम हिंसक भएता पनि विश्वले ठूलो झट्काको सामना गरिरहेको छ ।

तर यी विश्वव्यापी परिस्थितिको विश्लेषण गर्नु अघि, हामीले रूसको बारेमा कुरा गर्नुपर्छ । पश्चिमी संसारबाट आफूलाई पन्छाएर रुसले आफ्नो अर्थतन्त्रको आधुनिक, बाहिरी रूपमा देखिने भागलाई नष्ट गर्न थालेको छ । अन्तर्राष्ट्रिय वित्तीय प्रणालीबाट बहिष्कृत र प्रविधिदेखि विमानका पार्टपुर्जाहरूसम्ममा रोक लागेको छ ।

अमेरिकी र युरोपेली आयातहरूको आंशिक प्रतिबन्धको अधीनमा, यो मुद्रास्फीति र अवसादको खाडलमा प्रवेश गरिरहेको छ । रसियाली मुद्रा रूबलले वर्षको सुरुदेखि नै गिरावट महशुस गरेको छ । यसको मूल्यको ३२ प्रतिशत गिरावट भएको छ ।

क्रिमियाको विलयपछि ७२ प्रतिशत बराबरको गिरावट भोग्नु परेको थियो ।

युरोपमा तेल र ग्यासको बिक्रीबाट शासन अझै पनि लाभान्वित हुन्छ, जुन युक्रेनमा भएको अत्याचारको बाबजुद जारी छ ।
यस सन्दर्भमा अर्थशास्त्रीहरूको समूहले सुरु गरेको पुटिनको युद्धलाई आर्थिक सहायता रोक्नको लागि गरिएको आह्वानमा ध्यानाकर्षण पनि गरिएको छ ।

तेल प्रतिबन्ध, ग्यास आयातमा कर, र कर जस्ता तीन उपायहरू कार्यान्वयन गर्दै जानुपर्ने वाध्यता छ । आर्थिक झट्का सहन गर्न मद्दत गर्ने तथा कम आय भएकालाई स्थानान्तरण गर्ने विषयमा यसमा अन्तरनिहित छ ।

युक्रेनमा लामो समयसम्म कब्जा भएको अवस्थामा, तथापि, रूसी अर्थतन्त्र स्थायी रूपमा संकुचित हुनेछ भन्ने मत पनि यसैसँग जोडिएर आएको छ । भविष्य रूसको लागि पूर्ण रूपमा बन्द छैन र हुनेपनि छैन । यदि एक सन्तोषजनक सम्झौता छिट्टै भयो भने, हाल रुसी अर्थतन्त्रको मुटुमा लागेका प्रतिबन्धहरू हटाउन सकिन्छ ।

यस घटनामा, झटका क्षणिक हुनेछ, र अर्थव्यवस्था पुनः प्राप्त हुनेछ । युक्रेनमा लामो समयसम्म कब्जा भएको अवस्थामा रूसी अर्थतन्त्र स्थायी रूपमा संकुचित हुनेछ । पहिले नै लागू गरिएको प्रतिबन्धहरूको आधारमा, आईएमएफले अनुमान गरेको छ कि रूसको जीडीपी २०२२ मा ७ प्रतिशतले ओरालो लाग्नेछ ।

यो संख्या प्रतिबन्धहरूको गम्भीरताको प्रकाशमा लगभग नगण्य देखिन्छ, तर यसले २०२२ को शुरुवातमा उच्च वृद्धि पछ्याउँछ भन्ने कोणका आधारमा गरिएको थियो । वार्षिक औसतको सट्टा, यदि हामीले २०२१ को अन्त्य र २०२२ को अन्त्य बीचको जीडीपी मापन गर्छौं भने, यो गिरावट सम्भव छ । यो धेरै कडा तर यो सबैभन्दा महत्वपूर्ण कुरा होइन ।

पुटिनको रणनीतिले रूसलाई दिगो अवसादतर्फ लैजाँदैछ । उत्पादनको १५ प्रतिशतदेखि २० प्रतिशतसम्मको स्थायी नोक्सानी र कम्तीमा धेरैको वास्तविक आम्दानीमा गिरावटको असर त्यसमा देखिनेछ ।

पुटिनको एसियातर्फको धुरीको सपना एउटा भ्रम पनि यसमा जोडिन्छ । पश्चिमबाट अलग भएर रुस चिनियाँ शक्तिको एक वासल मात्र बन्नेछ ।

विश्व अर्थतन्त्रमा फर्कौ अब । यसले धेरै पक्षहरूमा ठूलो मात्रामा आपूर्ति झटका सामना गरिरहेको छ । जीवाष्म इन्धन, गहुँ, पोटास, नाइट्रोजन मल र निकल तथा टाइटेनियम जस्ता औद्योगिक धातुको आपूर्ति, जुन रूस र युक्रेनको निर्यातको ठूलो हिस्साका रुपमा छ ।

त्यसले अवस्था गम्भीर रूपमा भएको देखाउँछ । परिणाम यी सबै वस्तुहरूको लागि विश्व मूल्यमा वृद्धि भएको छ । जसरी हामीले विशेष रूपमा अवस्थामा अस्थिरताको चरम रुप देखेका छौं । युक्रेनको आक्रमण अघि, कच्चा पदार्थको बढ्दो मूल्य र विश्वव्यापी उत्पादन श्रृंखलाहरूमा अवरोधका कारण मुद्रास्फीतिको जोखिमको बारेमा पहिले नै कुरा गरिएको थियो ।

तर त्यो डर क्षणिक थियो । एक पटक आपूर्ति चेनहरू केही हदसम्म सामान्य अवस्थामा फर्किएपछि हराउनुपर्दछ । अब, सबै कुरा परिवर्तन भएको छ । झटका धेरै ठूलो हुनेछ र च्यानलहरूको फराकिलो अवस्थामा असर गर्ने मात्र होइन, यो लामो समयसम्म रहने सम्भावना पनि उत्तिकै छ ।

आपूर्ति अभावले अघिल्लो अभाव वा डेलिभरीमा हुने ढिलाइ, विशेष गरी अटोमोटिभ र इलेक्ट्रोनिक कम्पोनेन्ट उद्योगहरूले प्रभावित भएका क्षेत्रमा गतिविधिलाई अनिवार्य रूपमा कम गर्नेछ ।

एकै समयमा, बढ्दो मुद्रास्फीतिले उपभोक्ताको क्रयशक्ति कम गर्नेछ । यस विशाल हिस्साले मुद्रास्फीतिलाई गति दिँदै आर्थिक गतिविधिलाई कम गर्नेछ । यो वास्तवमा स्ट्यागफ्लेसन हो । यसको परिणामस्वरूप रोजगारी गुमाउने र कर्पोरेट मुनाफामा हुने कटौतीले लगानी घटाउँछ र अन्ततः बढ्दो बजेट घाटाको अवस्था देखाउनेछ ।

रूसको बारेमा पहिल्यै भनेझैं, स्ट्यागफ्लेसनरी झटकाका नतिजा युद्धको अवधिमा दृढतापूर्वक निर्भर गर्दछ । द्रुत शान्ति सम्झौताको सबैभन्दा राम्रो अवस्थामा आर्थिक परिदृश्यमा, आक्रमण आउन ढिलो हुनु अघि परिस्थितिहरूमा परिकल्पना गरिएको भन्दा फहरक हुनेछ ।

केन्द्रीय बैंकहरूले मुद्रास्फीतिमा थप वृद्धिको सामना गर्न आवश्यक छ । तर तिनीहरूको अन्तिम समस्या रिकभरी रोक्न बिना मुद्रास्फीति कसरी घटाउने भनेर काम गरिरहनेछ ।

गतिरोध र थप विस्तारित प्रतिबन्धको सम्भावित अवस्थामा, विश्व अर्थतन्त्रले आपूर्ति शृङ्खलामा महँगो र समय खपत गर्नेछ । त्यसको समायोजनको कारण सन्तुलित वृद्धिको बाटोमा फर्कन अझ चुनौतीपूर्ण महसुस गर्नेछ ।

यसले सबै देशलाई असर गर्नेछ । त्यो विभिन्न कोणहरुमा रहनेछ । युरोपमा खासगरी उदाहरणका लागि, फ्रान्स, बेलायत, जर्मनी र इटालीको तुलनामा रूससँग कम मात्रामा व्यापारमा संलग्न छन् ।

फलस्वरूप स्थानीय मुद्रास्फीति र न्यून वृद्धिले स्ट्यागफ्लेसन शब्दको प्रयोग गर्न अग्रसर बनायो । यो धेरै अन्य कारकहरूसँगको संयोजनमा भयो जसले तेल झटका अघि उत्पादकत्व कम गरेको थियो ।

झटकाको प्रारम्भिक आकार सानो छ यतिबेला । सन् १९७३ र १९७४ को बीचमा कच्चा तेलको मूल्य ३७० प्रतिशतले बढेको थियो । तेलको मूल्य लगभग ११० अमेरिकी डलर प्रतिव्यारेलमा स्थिर हुन्छ ।

मार्च २८ सम्मको हिसाब अनुसार ब्रेन्ट कच्चा तेल ११३ अमेरिकी डलर प्रतिव्यारेलमा कारोबार भइरहेको थियो । सन् २०२१ र २०२२ मा भएको बृद्धि ७० को दशकको जस्तो थिएन ।

विकसित अर्थतन्त्र १९७३ को तुलनामा तेलमा कम निर्भर छन् । फ्रान्सको मामिलामा विशेष गरी खुलासा गरिएको छ । सन् २०१९ मा, जीवाष्म इन्धन खपत १९७३ को तुलनामा ७१ प्रतिशत कम थियो । अन्य चीजहरू समान छन् ।

फ्रान्सेली अर्थव्यवस्था जीवाष्म इन्धनको मूल्य भिन्नताप्रति अहिले साढे तीन गुणाले कम संवेदनशील छ । यद्यपि बिजुलीको मूल्य पनि उल्लेख्य रूपमा बढेको छ । जुन त्यतिबेला थिएन ।

जब मूल्यहरू सरकारी नियन्त्रणमा थिए । रूढीवादी अनुमानले सन् १९७३–७४ को तुलनामा तीन गुणा सानो झट्का प्रक्षेपण गर्छ । सन् १९७३ मा विश्व अर्थतन्त्र आजको तुलनामा निकै कम अन्तरनिर्भर थियो । १९७० को तेल झटकाले ओपेक तेल उत्पादक राष्ट्रहरूलाई विश्व व्यापारको लागि खुला गरेर एक प्रकारको विश्वव्यापीकरण गरेको थियो ।

सोभियत संघ, चीन र भारत सबै बाहिर रहेका थिए, त्यतिबेला । आज चीनले विश्व व्यापारमा प्रभुत्व जमाएको छ । विश्व निर्यातको १२.२ प्रतिशत र आयात ११.२ प्रतिशत बराबर छ ।

ओइसीडी देशको तुलनामा चीन कम प्रभावित छ भनी मान्दा, विश्व अर्थतन्त्रले सन् १९७३ मा अस्तित्वमा नभएको झटका अवशोषित संरचनाबाट लाभ उठाउनेछ । यसको विपरीत, चिनियाँ कारखानाहरू कोभिड–सम्बन्धित बन्दले परिस्थितिलाई अझ खराब बनाउनेछ ।

हामीले देख्न सक्छौं, १९७३ सँगको तुलनाको सीमा छ । जहाँसम्म फ्रान्सेली अर्थतन्त्रको सवाल छ । आइएनसीइईले यसको सबैभन्दा ठूलो सन्तुलित परिप्रेक्ष्य प्रदान गर्दछ । हामीले वास्तवमा आइएनसीइईका विज्ञको उल्लेखनीय कामको उल्लेख गर्नुपर्छ । जसले परिस्थितिको सही मूल्यांकन गर्न धेरै व्यवसायिक सर्वेक्षणबाट सकेसम्म धेरै जानकारी निकालेका छन् ।

युद्ध र प्रतिबन्धको अवधिले सिर्जना गरेको महत्ववपूर्ण अनिश्चिततालाई सही रूपमा जोड दिँदै, तिनीहरूले दुई विशेष रूपमा प्रासंगिक अन्तर्दृष्टि प्रदान गर्छन् ।

फेब्रुअरी २५ पछि, फ्रान्सेली व्यापारी नेताहरूले तुरुन्तै आफ्नो दृष्टिकोण विशेष गरी खुद्रा रुपमा उद्योगहरुमा परिमार्जन गरे । यो ध्यान दिन लायक छ कि न्यूयोर्क फेड द्वारा तुलनात्मक सर्वेक्षणले पहिले नै यस्तै प्रतिक्रियाहरू प्रकट गरेको थियो ।

यद्यपि, यस चरणमा सेवा र निर्माण क्षेत्रका धेरै कम प्रभावित भएको थियो । बढ्दो मूल्यहरू र उपभोगमा तिनीहरूको प्रभावले खुद्रा उद्योगको निराशावादलाई व्याख्या गर्दछ । जबकि निर्माताको लागि, यो चिन्ताको विषय हो कि आवश्यक सामग्रीमा कमीको जोखिम बढी हुन्छ ।

समष्टि आर्थिक मोडेलहरू प्रयोग गरी ऊर्जाको मूल्यमा हालको वृद्धिको छोटो अवधिको प्रभावलाई सिमुलेट गर्यो । र कुनै पनि आर्थिक नीतिको प्रतिक्रिया नलिईकन अगाडि बढ्यो ।

नतिजा २०२२ का लागि फ्रान्सेली जीडीपी मा ०.७ प्रतिशतको कमी आउनेवााल छ । समग्रमा यूरोजोनको लागि १.४% मा दोब्बर हुने भविष्यवाणी गरेको छ । यो भिन्नतालाई थप प्रतिबन्धात्मक मान्यता र फ्रान्स यूरोजोन औसत भन्दा कम उजागर भएको तथ्यद्वारा व्याख्या गरिएको छ ।

सन् २०२२ मा फ्रान्समा परेको प्रभाव जीडीपीको १ प्रतिशतको हाराहारीमा रहेको मानौँ र लामो समयसम्म चल्ने युद्धको अवस्थामा २०२३ मा वृद्धि आधा बिन्दुले घटेर आउनेवाला छ ।

सन् २०२२ मा बान्के डे फ्रान्सको आधारभूत परिदृश्य ३.४ प्रतिशतको आधारमा र २०२३ मा २.० प्रतिशतमा रहेर सुस्त वृद्धि हुनेछ । त्यसपछि भने आर्थिक मन्दी हुनेछैन । उल्लेखनीय रूपमा बेरोजगारी वृद्धि गर्न पर्याप्त हुन सक्छ, यद्यपि रोजगारी वृद्धि सुस्त हुन सक्छ ।

युक्रेनको आक्रमण अघि, आर्थिक नीति छनौटहरू दिशानिर्देशद्वारा सीमित थिए जसलाई पर्याप्त गर, तर धेरै होइन भनेर संक्षेप गर्न सकिन्छ ।

वित्तीय रूपमा महामारीले सिर्जना गरेको सार्वजनिक घाटा कम गर्ने उद्देश्य थियो । तर रिकभरी तोड्न त्यति छिटो र कडा भने थिएन । फ्रान्सले यस मार्गमा लाग्नुपर्नेछ त्यो पनि सामान्य सावधानीका साथ ।

ऊर्जा आपूर्ति झटका प्रतिक्रिया गर्ने एक अनौठो तरिका देखिन्छ । किनकि यसले माग घट्न नदिने सुनिश्चित गर्न सक्दो सहयोग गर्छ । बजेट घाटा न्यूनीकरणलाई पहिले नै गम्भीर रूपमा असर गरेको थियो ।

चार महिनासम्म डिजेल र पेट्रोलको बिलमा प्रतिलिटर १५ सेन्ट छुट दिने निर्णयले बजेट थप तनावग्रस्त हुनेछ । यद्यपि यस निर्णयको पछि ऊर्जा क्याप्सको आधारमा आलोचना गर्न सकिन्छ । यसले कठिन–देखि–रिभर्स कर कटौतीको सट्टा अस्थायी रुपमा फाइदा हुनेछ ।

अघिल्लो परिकल्पना गरिएको बजेट घाटा कटौती, २०२१ मा जीडीपीको ८.४ प्रतिशतबाट घटेर सन् २०२२ मा ४.८ प्रतिशत हुने छ । त्यसकारण उल्लेखनीय रूपमा घट्नेछ ।

वास्तवमा, हामी एक प्रतिमान परिवर्तन साक्षी हुन सक्छ । आर्थिक क्षतिलाई न्यूनीकरण गरेर बाँच्नको लागि सम्भव बनाएको कोभिड संकटको समयमा जे सुकै लिन्छौ भन्ने दृष्टिकोणले युद्ध अर्थतन्त्रको अडान अपनाएर, जे लिन्छ भन्ने नीति लागू गरेर जारी राख्न सक्छ । त्यो पनि नयाँ कारणहरूका साथ नै हुनेछ ।

हामी आफैंलाई अभूतपूर्व समयमा भेट्टाउँछौ । युरोपेली संघको सिमानामा युद्धको डरलाग्दो त्रास; एक अधिनायकवादी शासनको रूपान्तरण पनि देखिएको छ । जसले यूरोफोबिक राजनीतिक दलहरूलाई समर्थन गर्ने जस्ता पछाडिको ढोकाबाट आफ्नो यूरो–शत्रुता व्यक्त गर्दछ ।

विश्वको सबैभन्दा ठूलो संख्यामा आणविक हतियार भएको तानाशाही शासनमा पुटिनको पक्षमा उभिने हिम्मत गर्नेहरू विरुद्ध सबैभन्दा खराब प्रतिशोधको धम्की आउनेछ ।

यी सबै कारकहरूले विश्वव्यापी आर्थिक नीतिहरूमा गहिरो प्रभाव पार्नेछ । जर्मनीको (अस्थायी) सैन्य बजेट तीन गुणा वृद्धि गर्ने निर्णय यसको स्पष्ट उदाहरण हो । यूरोजोन भित्रको वित्तीय नीतिहरूको सन्दर्भमा, यसको अर्थ सम्भवतः बजेट घाटा अनुगमनमा युरोपेली आयोगले गरेको छुट पनि एक हो ।

मुद्रास्फीतिको झटकाको प्रभाव, बढेको सैन्य खर्च, शरणार्थी प्राप्त गर्ने लागतहरू (जसलाई लगानीको रूपमा विचार गर्नु बुद्धिमानी हुनेछ) । रूसको निर्भरताबाट बच्न ऊर्जा पूर्वाधारमा लगानीको गति बढाउनुपर्नेछ । यी सबै तत्वहरूका कारण सार्वजनिक खर्चमा वृद्धि हुन्छ । यो अचम्मको कुरा हुनेछैन यदि नेक्स्ट जेनेरेशन योजना, संयुक्त रूपमा यूरोपेली संघको बजेटको विस्तारद्वारा वित्तिय रुपमा चाँडै नै युद्धको अर्थतन्त्रले निर्धारण गरेको समान कार्यक्रमको उदय पछि पछ्याउनेछ ।

तर हामीले यी बढ्दो बजेट आवश्यकताहरूलाई कसरी वित्त गर्न सक्छौं ? मुद्रास्फीतिको धक्काको बीचमा करहरू बढाउनु प्रतिउत्पादक हुनेछ । यसले ऋण बढाउने विकल्प छोड्छ । मुद्रास्फीति बढ्ने डरले गर्दा वास्तविक ब्याजदरमा आएको गिरावटको कारण यहाँ चालबाजीका लागि केही थप शंकाका घेरा देखा परेको छ । अमेरिकी फेडरल रिजर्भ, जसले भर्खरै आफ्नो मुख्य दर ०.२५% ले बढाएको छ ।

यो पहिलो चरण मात्र हो भनेर स्पष्ट पारेको छ । वास्तविक ब्याज दरमा आएको गिरावटलाई उल्ट्याउन मुस्किलले प्रबन्ध गरेको छ । अझ बढी सतर्क हुनुपर्नेछ । यो पनि सम्भव छ कि यो सरकारी ऋणको लागि नयाँ खरिद कार्यक्रम सुरु गर्नसम्म पुग्न सक्छ । यदि झटका थप अवधिको लागि रह्यो भने त्यो अवस्थामा आगामी दिनका लागि २ प्रतिशतको मुद्रास्फीतिको लक्ष्य राख्न सकिन्छ ।

विश्वविख्यात अर्थशास्त्री एरिक चेनीको विचारमा आधारित सामग्री